香飘飘603711）6月1日揭橥投资者相干举止纪录表，公司于2022年5月31日授与31家机构单元调研，机构类型为保障公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　问：2021年整年公司经典/好料系列，液体奶茶/果汁茶的实在收入涌现若何？公司开业表收入较量多的来历?

　　答：2021年，冲泡类营收27.76亿，个中经典占比约3/4，好料约1/4；即饮类开业收入6.43亿，个中果汁茶营收5.56亿。

　　开业表收入首要来历于闲置资金理财收益、当局计谋扶帮收入及湖州厂房的拆迁积蓄这三方面。

　　答：近几年，公司的冲泡生意剩余相对保守，即饮生意因处于品牌培养阶段，有必然的耗损。2021年事迹下滑的首要原由：第一，新冠疫情一连，影响了国内住户的收入和消费秤谌，可选消费品的消费受到必然影响，加上各地“马上过年”的计谋，影响了春节时期的礼物性消费；第二，经济下行压力较大，公司与经销商精密绑定，对峙经销渠道的良性动销，截至2021年岁暮，公司冲泡奶茶的渠道库存降低14%；第三，2021年环球通胀情景吃紧，公司原料本钱也一连上涨，影响了公司的利润。三成分叠加，导致公司2021年经开事迹不达预期。

　　2022年第一季度，公司事迹同比下滑的原由与2021年第四时度相仿，首假若由于疫情成分和“马上过年”的计谋，以及与经销商的良性互动等。其它，1月份是冲泡奶茶的出售旺季，而公司冲泡产物提价是从2月份动手，加上本钱端因国际气象等成分影响，联系原料本钱还正在一连上涨，导致公司毛利率同比下滑较大。

　　答：公司信任，杯装冲泡奶茶的天花板远远未到，由于奶茶满堂商场空间仍正在扩张，而杯装冲泡与现调茶饮，消费场景属于一静一动，可能联合培养消费者的奶茶消费习气，是互利共生相干，而不是互斥的相干。针对商场的成长趋向，公司目前的主旨办法有2点：一是渠道的精耕细作，二是产物的与时俱进。

　　2017年动手，公司动手构造即饮品生意，即饮品近几年的耗损，粉饰了冲泡生意褂讪且一连拉长的剩余技能。

　　近2年，因为受疫情和消费升级趋向的影响，冲泡类生意的增速有所放缓，但根本盘仍是牢固的。一是正在县州里商场的消费需求较量牢固，二是礼物商场的需求也较为褂讪，公司会一连胀动渠道的下浸精耕事情。

　　另一方面，公司发觉，销量下滑的区域，首假若来自一、二线都市老顾客的流失。主旨原由正在于，面临消费升级的趋向，公司未实时推出更健壮化、更年青化的产物。从客观角度来看，杯装冲泡类产物，无论是正在质地把握、居家冲泡的便当性，以及周围效应带来的产物性价比等方面，是存正在着自然的强大上风的。正在一、二线都市，对冲泡类奶茶产物，如故存正在着较大周围的潜正在需求。

　　2020年往后，公司主动适应消费升级的大趋向，正在渠道下浸、牢固生意根本盘的同时，加猛进入，一连研发健壮化升级产物。2021年下半年，公司推出了牛乳茶系列，用优质乳粉庖代植脂末，还到场了摄生银耳、芝士等幼料，力图既健壮、又可口，源委4-5个月线上试销，获取了不错的反应，本年将加大推论力度。本年5月份，公司推出了第一款可能加冷水冲泡的产物-“脆啵啵牛乳茶”，更适应夏令奶茶消费的特征。公司还正在主动查究更始，囊括查究与植物奶纠合的联系产物。

　　公司信托，这些更健壮、更年青化的产物，是可以知足一、二线都市的新老客户需求的，这也是公司信任杯装奶茶另日将一直连结拉长的要害成分之一。

　　问：果汁茶的新品有哪些口胃反应较量好？2021年新品的进献情景？本年推出新口胃的计谋？

　　答：近两年，公司正在新品的研发和推出方面，持续总结优化，器重擢升新品研发的服从。主旨是强化对前端商场调研和消费者疏通的珍惜水平，效力打造并完美了新品研发的“门径”约束编造，新品斥地做到尤其的对症下药。

　　2021年，果汁茶推出“红石榴白葡萄”、“荔枝百香”两款新口胃，上市后获取了精良的反映。另日MECO正在口胃上会对峙“3+2”的计谋，即“总体支撑3个根本口胃，加上2个新的口胃举行汰换”。公司祈望通过持续推出商场崇高行的新口胃，来吸引年青消费群体的尝鲜和复购。

　　问：2月对固体冲泡奶茶提价2-8%，提价是否顺畅？提价可能掩盖原原料价值的上涨吗？

　　答：公司提价的时点采选，满盈琢磨到了冲泡产物的出售节律。2月是公司冲泡产物从出售旺季向淡季转换的时节，是以公司采选正在这偶尔点举行了提价。从2月1日动手，公司的对表出厂价曾经遵循告示里的筹划实行了提价；3月份和4月份冲泡，公司正在帮帮经销商优化库存、平缓过渡上做了一系列的事情。

　　公司针对冲泡品类的经典和洽料系列举行了提价，经典系列的提价幅度为8%，好料系列不到3%，即饮全线价值不动。冲泡类涨价的绝对值，可以掩盖2021年产物本钱端的擢升。可是本年俄乌搏斗产生，大宗原物料价值一连上涨，给公司本钱端也带来了必然的压力。

　　答：跟着消费的逐渐升级，消费者对付健壮、效力性产物的需求正在持续增补，咱们看到了效力性食物饮料商场的强大潜力。金达威002626）行动国内全家产链的龙头企业，也知道到了除了原物料赛道以表，正在原物料与食物饮料中心的交叉地带也存正在着很大的商场空间，基于两家公司的联合认知，咱们裁夺协作拓荒这片商场。公司与金达威协作斥地的第一款产物-LEAN BODY高卵白养分奶昔，目前已正在天猫、京东、抖音等线上平台举行试销，公司以为这一界限拥有较大的成长潜力，另日会一直开采联系商场机遇。

　　答：冲泡方面：1、公司2021年正在产物的健壮化升级方面做出了极少有益的考试，推出了“啵啵牛乳茶”和“臻乳茶”两款去植脂末的产物，线上试销获取了精良的反应,本年5月份推出了首款冷冲泡的“脆啵啵牛乳茶”，后续公司将会正在健壮化更始升级方面做更多的竭力；2、2022年公司将对“可口系列”举行总共升级，布置打造出第二个相仿“红豆奶茶”的抢手单品；3、正在泛冲泡化方面，公司还会一直举行主动的探测。

　　即饮方面：1、公司会对Meco果汁茶举行持续的口胃更始，通过推出更多商场时髦的新口胃来知足消费者的需求；2、公司动手从原有的杯装样子向瓶装做延长，目前曾经推出了Meco瓶装果汁茶、兰芳园冻柠茶及咸柠七等瓶装产物正在线上及局限都市举行试销。

　　答：疫情影响之下，国表里气象繁复，大宗原物料价值持续上涨。公司本钱布局里，原料本钱占较量大，挨近90%。正在原料本钱中，以纸成品、塑料成品为主的包材本钱上涨较多。2022年第一季度，本钱端压力首要来历于石油、植脂末价值的上涨。除此除表，自然气、蒸汽、电等能源价值的上升也给公司酿成了必然的压力。

　　答：公司会竭力支撑收入、利润和用度的动态平均，资源投放的大目标是以冲泡养即饮，妥善支撑或缩减冲泡板块的用度进入，同时支撑或加大对即饮板块，非常是果汁茶的进入，尽疾把即饮板块做好。品牌投放大的趋向是缩减空中投放的资源，同时和抖音、微博等平台举行深度协作，增补地面非常是高势能门店的推论用度投放，赋能守旧冲泡的渠道，并联合搭筑线下渠道的线上化营销等。即饮板块目前还处于品牌培养期，有需要支撑必然的用度投放，收入是利润的源泉，公司目前更珍惜即饮板块的收入周围，短期之内公司利润的增速也许会妥善低于收入的增速，咱们以为这是一个平常的情景，长久来看有利于公司获取一连、健壮、褂讪的成长。

　　答：本年4月份，公司向商场推出了瓶装Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶和咸柠七三款瓶装产物。1、Meco果汁茶从2018年上市往后，源委三年多时期的积蓄，正在消费者心中曾经有了必然的品牌认知，但因为杯装的消费场景偏室内静态，而饮料又有很大一局限消费场景是偏室表动态的，是以公司裁夺从历来的杯装样子向瓶装做延长，以知足标的消费人群正在差异的消费场景下的需求。2、兰芳园昨年下半年推出了杯装的冻柠茶产物，主打“0蔗糖、0脂肪”，从线上试销的情景来看较量主动，是以公司本年正在杯装的基本上推出了瓶装冻柠茶产物。3、公司基于港式茶饮的特点推出了代表性的咸柠七产物，并纠合当下气泡水的大目标，适应Z世代消费者的消费潮水。目前公司三款瓶装产物正在线上及局限线下都市举行试销，后续情景还必要进一步的亲密闭切和追踪。

　　问：站正在公司的角度来看，若何预测年内原原料的价值走势？公司是否有原料本钱锁定的办法？

　　答：公司对付大宗物料价值走势的研判是订定本钱计谋的条件，从公司目前的情景来看冲泡，首要受影响的是纸成品和植脂末这两类物料，植脂末的要紧原料是棕榈油，而棕榈油和石油的价值是精密联系的。预测本年下半年，公司对原原料价值的走势并可是分失望，信托跟着搏斗的逐渐扫尾、经济的平缓、国内对付供应端的主动调动以及公司主动举行的降本增效的举措，公司本钱端压力会有所缓解。

　　公司的原料采购计谋有两种：1、对付另日看涨的物料会举行提前锁价。2、对付另日本钱改动不明了的原料，会举行踌躇。锁价方面，除了锁定公司供应商的价值，也会与供应商的上游举行锁价。如纸成品方面，不单会对公司的纸成品供应商举行本钱约束，也会一直向上游延长，对纸浆等的供应商同样也做本钱约束。

　　答：起初，公司永远将渠道的良性健壮放正在第一位，避免经销商压货带来的资金压力，对峙以动销为准绳；其次，公司推出结合生意布置，与经销商联合筹划生意，正在职员筑设方面与经销商联合评估，联合擢升终端门店的办事技能；结果，公司出厂价的提价是从仲春动手奉行的，给了经销商必然的缓冲期，而且正在提价规律上冲泡，公司主动做了商场的强导入，先保险门店的价值调到位，确保经销商的长处。

　　答：公司的杯装冲泡生意，过去正在一、二线都市切实受到现造茶饮的影响，但并不虞味着二者是互斥的相干。客观来看，公司临蓐的杯装奶茶和现调新式茶饮，消费场景“一动一静”，各具千秋，本色上是“互利共生”的相干。

　　实在来看：新式茶饮，口胃多变、更始性强，具备彰着的社交属性，但弱点是，产物品格摇动大，消费场景受到现场列队或者配送局限等成分的节造，而且场面房钱高、人力本钱贵。公司临蓐的杯装冲泡奶茶，产物品格褂讪，存在时期较长，而且具备居家可随时冲泡的便当性，具备局限零食的属性。其它，得益于临蓐的周围效应，冲泡奶茶正在本钱方面拥有相对上风，可能做到较高的性价比。

　　是以，满堂来看，二者动态纠合，现实上是联合培养了消费者的消费习气，做大了商场需求冲泡。公司的冲泡奶茶生意，目前也遵循消费升级的需求，一连正在做口胃的更新迭代以及健壮化升级，争取做到与时俱进，知足一、二线都市消费者的潜正在需求。

　　答：公司目前正在册的门店网点数目大致有60万家足下，铺货网点40万家足下，因为公司的资源和元气心灵相对有限，是以公司发端的念法是正在短期内不会寻觅门店数方针大幅增补，而是祈望能对现有的门店举行深耕，采用极少动销较量好的渠道和门店举行聚焦，聚会投放资源和用度，通过产物的灵活化列举把势能成立起来，营造热销的气氛以鼓动其他渠道和门店的出售。

　　答：公司产物都是正在源委内部重复评估迭代后，感触有潜力的产物才会推向商场。公司效力打造新品斥地的“门径”约束编造，将新品先正在电商平台及局限都市举行试销，前期不会做大周围的品牌推论进入，方针是检查产物的自己有劲以及消费者对产物口感、价位、包装的授与度，正在出现了必然的动销之后，公司会对产物的标的人群消费画像举行评估，当崭露有潜力的产物时，公司会采用压迫式的资源进入，尽疾成立产物势能;

　　香飘飘食物股份有限公司主开生意为奶茶产物的研发、临蓐和出售，首要产物为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。目前公司产物按性态可分为固体冲泡奶茶、果汁茶类及液体奶茶。固体冲泡奶茶分为经典系、好料系、珍珠系；果汁茶类囊括果汁茶、轻奶茶；液体奶茶囊括“兰芳园”奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶、“兰芳园”鸳鸯奶茶、“MECO”牛乳茶。公司行动国内首要的杯装奶茶筹备企业，2012年至2019年连结8年商场份额连结第一，个中，2019年度商场占领率达63.1%。2019年6月5日，兰芳园奶茶仰仗着杰出的品格斩获第58届MondeSelection(天下质地评鉴大会)银奖，是国内独一获奖的奶茶品牌。

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