21H1 公司告终营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端告终复原性增进，但二季度下滑幅度较大， 要紧系昨年渠道补库存导致冲泡生意基数偏高以及本年公司安排即饮生意导致收入有所震撼。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入差别同比+20%/-3%（ Q2 差别为-42%/-21%）， 冲泡生意上半年维稳基础盘但二季度有所下滑， 要紧系 20Q2 疫情时候渠道补库存导致基数偏高， 即饮生意下滑要紧系冲泡与即饮正在渠道经管方面存正在差别， 本年公司主动安排导致收入有所震撼冲泡冲泡。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 差别 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 差别 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入差别同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 焦点市集华东区域维稳基础盘， 但西南、华南、东北等表部市集拖累团体呈现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 岁晚净淘汰 99 家， 要紧系公司优化经销商及终端系统，导致经销商数目有所低重，但渠道基础连结坚固。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端告终复原性增进，但利润端仍有亏空， 要紧归因于公司正在产物推新、告白流传等方面参加较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 要紧系运费计入贸易本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与昨年同期基础划一。（ 2） 用度率： 21H1 贩卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年贩卖用度率低重要紧系运费安排所致，实质上告白费多宝体育、市集扩张费同比均有明白加添（同增 30%~50%）； 经管用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年经管用度率低重要紧归因于股权饱动、折旧摊销等用度有所淘汰；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），团体连结坚固；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%冲泡，同比-20.28pct），上半年同比略有改良多宝体育，但短期承压仍旧较为明白。

　　冲泡旺季希望维稳基础盘：（ 1） 产物端， 公司年头往后对经典系列举行升级， 同时下半年策画推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新约请王一博动作代言人， 希望延续品牌生气以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店设置”“强攻基层市集”为中心，通过体例梳理基层市集的筹办特性，完婚相应的资源，发掘基层市集的时机； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡生意希望告终妥当增进。 即饮踊跃安排守候边际改良：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 充裕即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道经管方面存正在差别，于是公司下半年将中心举行精密化经管， 通过优化经销商系统与作战专职团队来提拔渠道势能冲泡， 为来岁的即饮生意蓄力。多宝体育2021年半年报点评：收入端渐渐收复冲泡营业妥当延长